Особый путь российского финтеха

Финтех в мире — это отрасль, которая теснит банки за счёт своей инновационности, операционной эффективности и лучшего понимания клиента.

В России дело обстоит не так. С трудом можно назвать финтех-проекты, составившие банкам реальную конкуренцию. Скорее, они создают продукты для банков, чтобы те в потенциале стали более эффективными. Банки зорко мониторят способные команды и регулярно приглашают их на работу.

Ведущие банки каждый месяц представляют новые «фишки», облегчающие жизнь клиентов. Среди лидеров инноваций можно отметить «Альфа-банк», «Сбербанк», «Тинькофф Банк», «Промсвязьбанк», «Открытие» и ещё несколько банков.

Почему небанковские проекты не взлетают?

• Во-первых, объём рынка на порядок меньше, чем, допустим, в США.
• Во-вторых, регулирование не всегда позволяет реализовать инновационные проекты.
• В-третьих, экономический кризис сжимает спрос.
• В-четвёртых, рынку некоторые типы услуг просто не нужны.

Посмотрим на шесть типов финтех-проектов.

Небанковское кредитование

Его в России активно развивают в основном микрофинансовые организации, но деятельность большинства имеет к финтеху условное отношение. По сути, МФО работают в сегменте, забракованном банками после того, как они в 2013-2015 годах «наелись» плохих долгов.

В сегмент входят люди с некрасивой кредитной историей, текущей просрочкой и т.д. Им предлагаются соответствующие процентные ставки. В случае с PDL (pay-day loans) они достигают 2% в день. Разумеется, заёмщики с приличной кредитной историей пойдут брать кредит в банки, где даже 30-40% годовых выглядят как подарок по сравнению с условиями МФО.

Такие проекты как Lending Club, Prosper, Funding Circle выстрелили за счёт того, что дают заёмщикам более привлекательные условия, чем банки. Человек приходит на площадку, получает предложение взять в кредит сумму, которую должен банкам, под ставку на несколько процентных пунктов ниже. Сумма эта сразу отправляется банкам, а клиент должен уже пулу «инвесторов» с площадки.

Многомиллиардный бизнес в США будут делать и на отдельных сегментах, у нас просто отсутствующих. Например, сервис SoFi специализируется на рефинансировании кредитов для студентов, и через него уже прошли займы на $6 млрд.

В целом, этот сегмент часто называют p2p-кредитованием (peer-to-peer; прямое кредитование между двумя персонами), но по факту долги выкупают пулы институциональных инвесторов. Есть даже фонды, специализирующиеся на вложениях в долги людей на Lending Club или Funding Circle. Поэтому я и употребил термин «небанковское кредитование».

Почему в России такой бизнес не развивается? Все очень просто. Из-за высокого уровня инфляции и процентных ставок. В США или Европе ставки по вкладам в банках составляют ничтожные для нас 1-2% годовых, поэтому люди постоянно ищут более интересные способы вложений. И, скажем, 10-15% годовых выглядят цифрой, ради которой можно рискнуть.

У нас же год назад можно было открыть вклады с гарантиями государства под 18-22% годовых в рублях и под 7-8% годовых в валюте. Какова должна быть потенциальная доходность рискованных вложений, чтобы заинтересовать людей в таких условиях? Процентов 40, а то и 60.

В общем, пока не снизится инфляция, ждать появления крупных бизнесов в этой сфере не стоит. Но интересные проекты всё равно появляются. Например, в Битве инноваторов на FinNext-2015 участвовали Fingooroo, Zaymigo и «Город Денег».

Мобильный эквайринг

Когда речь заходит про российский финтех, все сразу вспоминают про мобильный эквайринг, позволяющий принимать платежи с помощью насадки к обычному смартфону.

В России поначалу оказалось аж пять таких компаний, и все они довольно громкие: 2Can, iBox, Pay-Me, LifePay и подразделение международного SumUp в партнёрстве с банком «Связной».

В 2015 г. последний ушёл с местного рынка, а iBox присоединился к 2Can. На рынке дышать стало полегче, однако никто пока не может похвастаться высокими финансовыми показателями.

Всё-таки внятного бизнеса, готового принимать карточные платежи, в стране мало. В 2015 г. объём транзакций, принятых с помощью mPOS в России, составил порядка 7 млрд рублей. Мировой лидер Square о выходе на такой же, но дневной (!) оборот ($100 млн) объявлял в конце 2014 г. А там ещё много игроков, например, Paypal Here, Flint, QuickBooks GoPayment от Intuit, Phone Swipe, PayAnywhere, ROAMpay от Ingenico и др.

При этом надо учитывать, что в свою выручку mPOS-оператор забирает только порядка 1% от суммы транзакций, и тот же Square пока глубоко убыточен. На IPO в ноябре 2015 г. компанию оценили в $2,9 млрд, тогда как венчурные сделки до этого проходили по оценке $6 млрд.

Опять же, российские mPOS-проекты скорее работают в связке с банками, нежели конкурируют с ними. Так, Pay-Me в партнёрах имеет «Альфа-банк», а 2Can&iBox – ВТБ24.

Фондовый рынок

Лет десять назад я прекратил торговать российскими акциями и фьючерсами из-за нехватки времени и нежелания обогащать корпоративных инсайдеров. Недавно я открыл индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС), дающий право на налоговые льготы, и обнаружил, что технологии находятся ровно на том же уровне. Та же самая десктопная система QuikCпециальная программа, устанавливаемая на компьютер пользователя, предназначенная для просмотра и анализа биржевых котировок, а также осуществления сделок., похожая на Windows 90-х годов. В этом секторе явно назрели инновации, и мы, не сомневаюсь, увидим их уже 18 февраля на FinNext.

Америка тут, как всегда, впереди всего мира с массой проектов, связанных с финансовыми инструментами. Так, привлечением $66 млн в трёх раундах нашумел Robinhood, основанный болгарином Владимиром Теневым и индусом Байджу Бхаттом в Пало-Альто. Robinhood позволяет через смартфон покупать акции на биржах без комиссии.

Другое приложение, Acorns, позволяет «инвестировать сдачу» с покупок. Например, вы покупаете что-то с помощью карты на сумму $30,4. С карты спишется ближайшая целая сумма в долларах ($31), из которых $0,6 сдачи будут автоматически инвестированы в ETF (фонды, паи которых торгуются на бирже). Наверное, это не обогатит человека, но на длинном периоде приучит сберегать, а не тратить всё, да и просто игровая механика делает жизнь более яркой.

Проектов на финансовом рынке США множество. Назову ещё три. AlphaSense — поисковик для инвесторов и аналитиков, созданный бывшим аналитиком Morgan Stanley Джеком Кокко. Motif investing — советник для новоиспечённых инвесторов, которые указывают своими словами, во что они хотели бы инвестировать (или чего опасаются), а сервис подбирает конкретные варианты. Betterment составляет автоматические планы инвестиций и вкладывает сбережения в ETF.

Онлайн-бухгалтерии

Спрос на услугу со стороны малого бизнеса есть, и такие компании как «Моё дело» и «Контур.Эльба» его удовлетворяют. Облачность даёт массу преимуществ малому предпринимателю. Меньше, чем за 1000 рублей в месяц, он получает возможность вести бухгалтерию, формировать отчётность, синхронизировать данные бухгалтерии с расчётным счётом в банке, сдавать отчётность онлайн в госорганы. И никаких настроек десктопных систем.

При желании можно использовать бухгалтера на аутсорсинге от самого сервиса.

Дополнительную защиту сектору даёт то, что иностранные игроки вряд ли когда-нибудь придут на местный рынок, так как он сильно отличается с точки зрения права, учёта и налогообложения.

Краудфинансирование

В этом сегменте, наоборот, конкуренция со стороны иностранных площадок значима.

В России помогают собирать деньги под проекты сервисы Planeta.ru и Boomstarter, но никто не мешает выходить на мировые площадки Kickstarter или Indiegogo.

При этом проект Vcstart, который позиционировал себя как площадка вложений в доли компаний, закрылся весной 2015 г. Инвесторы Vcstart очень быстро поняли его бесперспективность. Компания отметила низкий спрос со стороны инвесторов и то, что «большая часть проектов привлекла инвестиции напрямую, минуя нас».

Блокчейн

Интернет полон восторженных отзывов о технологии блокчейн, позволяющей децентрализовать учёт любой информации (платежи, кредиты, реестры). Грубо говоря, удостоверять всё должна саморегулируемая сеть людей, в которой (якобы) невозможны злоупотребления.

Я много прочитал про блокчейн, и мне кажется, что ожидания завышены.

• Во-первых, не очень понятно, как это всё пробивать через государства, которые сейчас обладают правами на учёт – и неплохо с этими функциями справляются.
• Во-вторых, технология ассоциируется с биткойнами, а это не самая лучшая репутация.
• В-третьих, технология довольно сложна в понимании для неподготовленных людей.

Представьте себе, что один из участников сделки, зарегистрированной по принципам блокчейн, обратится в суд где-то в российской глубинке… Как судья поймёт эту технологию? Какое решение вынесет? Кто его будет исполнять? И как тут обойтись без госрегулирования, отсутствие которого преподносится как главное достоинство блокчейн?

Учитывая рост желания государства в России регулировать онлайн, о практическом применении технологии надо пока позабыть.

Резюме

Не следует ждать от финтеха моментальных «чудес» с точки зрения зарабатывания денег. Отсутствие прибыли, огромные оценки компаний в США с последующим обвалом об этом ярко говорят.

Так, в декабре 2014 года Lending Club на IPO оценили в $5,4 млрд ($15 за акцию). Дорого, но раж спекулянтов быстро загнал цену почти до $28 за акцию! Когда все буратино зарыли свои монеты на Поле чудес, бумаги принялись медленно остывать, а в начале 2016 года ушли ниже $10.

Площадка для займов малого бизнеса On Deck также провела IPO на $200 млн в декабре 2014 года. Цена акций за год упала с $20 до $9.

Нечто подобное может произойти с самой дорогой финтех-компанией мира, китайской площадкой кредитования Lufax. Весной 2015 года в неё инвестировали по оценке $10 млрд, а недавно искали нового инвестора для продажи 5% акций по оценке до $20 млрд.

Узкий и неразвитый российский рынок толкает инвесторов и проекты на покорение заграницы. Можно пожелать только удачи, учитывая, с какой невиданной щедростью финансируются их конкуренты, прибыли у которых не видно и на горизонте.

Оценить российские финтех-стартапы можно будет уже в феврале на очередном форуме FinNext. 

Материалы по теме:

Как устроен рынок P2P-кредитования в России и за рубежом

Проблемы, тренды и точки роста финтеха. Часть 1

Проблемы, тренды и точки роста финтеха. Часть 2

Три фактора, которые влияют на финансовые стартапы

6 современных тенденций в финансовом секторе

Сможет ли мобильный банкинг изменить жизнь бедняков?

Глобальная финтех-революция: предпосылки и будущее

Экс-вице-президент "Тинькофф. Кредитные системы" делает проект о вкладах

Видео по теме: